2011年12月30日 星期五

2012

明年會把組合擴大至100萬元,以往組合太細小有很多個人操作都未能完全反映在組合上,同時交易的銀碼過小交易費用就會變得高昂。新的組合將會以真實的交易價報數而不會再取收市價。為方便計算,交易費用個股每單以$150計而股証則以$100計。2012組合將持有下列股票:

144              2000
267              3000
347              8000
3968             3000
2883             4000
1199             6000
3328             8000
83               4000
2600            14000
2318             1000
388               400
66567          360000

日後網上組合都會以year-to-date return報出,這也是一般blog友的表達方式,容易互相比較。長線回報是重要的,但year-to-date回報可以令人更警覺自己最近有否失誤/改進。

最近採取了更積極的打法,邊買股票邊以熊証對沖,暫時效果理想,好淡兩邊都錄得不錯的利潤。相信未來一段時間都會運用對沖的打法,在後市明朗化之前,不會做大好友。做淡方面一直都很克制,因為一旦做錯了相對回報會變得很樣衰。

談談大市。個人喜歡用300天線去觀察長線趨勢。目前300天線仍在急速下滑,連跌勢轉緩的現象都沒有,相信是沒有長線資金流入,利淡。看中期走勢,20天仍在50天之下。通常在牛市第一個升浪中,20天線會維持在50天線之上很長時間。03年牛一的一個升浪,20天線維持在50天線之上達10個月之久;09年的一次,20天線也維持在50天線之上超過8個半月。暫時看來,股市已經處於牛一的機率極微。結論是個人仍會維持非常防守性的作戰策略。

2011年12月11日 星期日

賴地硬

很多人投資失利喜歡怨天怨地、怨市場,甚至怨其它投資者不用他的方法來思考,以至他持有的股票冇人懂欣賞。短炒的怨歐債危機搞到每天轉一次勢,無所適從。場地影響表現,是真實存在的,認為現在的環境不利自己可以忍手,等到形勢對己有利時才全力出擊,這樣才有勝算。熊市後我暫不買/沽空個股,是自知對在熊市搵食沒有下過多少功夫,買得大只會輸得大。從最近日自己的成績看,一早定下的熊市策略是對的。好的策略有時的確可補技術的不足,整日掛住賴地硬不如想想如何面對現實。

近年愈來愈多人講trend is your friend,不過波動和趨勢就肯定唔係friend,甚至可以說是死對頭。愈多人抱擁trend,股市的波動就似乎愈來愈大,一兩天內就可能把一個趨勢完全逆轉。試想股市一個月才升跌3幾個%而每天的波動卻動輒4-5%時,玩趨勢失誤的離場價愈來愈高,用trend搵食愈見艱難。最近各國聯手救市,恆指一天就升了過千點,我翻查了過去十年的紀錄,發現一天內大市上升超過5%的多在近年發生,以往的日子中絕無僅有,是金融海嘯的消息太刺激導致,還是這是我們要面對的新常態,各位宜密切留意。

能夠避開不利於己的市況已經不錯,積極一點的,可以嘗試改進自己的技術。最近我做了些關於股市波幅與變幅的分析,發覺指數的波幅與變幅應該互相匹配,做trend following才容易成功,有波幅而冇升(跌)幅,絕對不是好事。從back test之中也能看見對各種trend following指標都有增值作用。

一些高人的解難方法也是值得我們借鏡的。如Albert兄和Cup兄在16000點時觀察到市場情緒已經甚為極端而想到逆勢操作,結果大獲全勝。他們示範了如何準確衡量風險與回報,這種逆趨勢的操作方法也是我將來必會加進自己投資工具中的。最近一年一些響噹噹的投資界名人,如Anthony BoltonJohn PaulsonX央和X東等紛紛中箭受傷,可見昨日的成功並不可恃,不斷改進自己的投資方法才是王道。

2011年12月1日 星期四

11年11月結

1111月底持股:

恆指熊証#69194         80000 @$.123         $9840
Cash                                          343531

Total                                          353371


與開倉日(109月底)比較
組合       -11.7%
跑贏恆指7.8%


股市今天大升,相信會升超過5%吧,很多人都很興奮。但真的值得興奮嗎?除非你早幾天已入市買了股票否則沒有甚麼值得高興的。在081月至094月間,單日上升超過5%的交易日共有10個,試舉一些大升後的數據給大家參考。大升市後5天平均回報-2.2%、最佳+14.2%、最差-28.1%。一個月後平均-2.4%、最佳+14.3%、最差-20.7%。看完這些數據後我就興奮不起來了。