2013年12月8日 星期日

12月8日

11月中當指數向下突破時,我觀察到雖然強股轉弱,但弱股卻相對轉強,所以特別留言說相信仍是上落市。市場要向某方向行單邊,個股理應趨向兩極化而非出現回歸平均的現象。後來順勢買了一轉牛証,11月份的回報算是不錯。長線投資在10月份增加了宏利(945),相信國際金融系統正常化會對她有利。

暫時市場仍是健康,但要開始留意是否有見頂的跡象。大市破了23600之後,理應加速向上,假如一段時間之內仍只是反覆上落的話就要小心,市場往往在大部份人信心十足之時來個反高潮。

最近達人兄寫了一篇「不以賺為喜、不要蝕為悲」,他指出「買中急升股不用欣喜若狂,因為這本是機率一部分,不要信心爆棚以為天下無敵,進而胡亂重注同一類股票以為照樣 copy 實升,分分鐘鐘輸到 PK。另外買中股票要輸錢也不要有心理陰影,同樣這只是機率的一部分,把每一隻股票想成是獨立個體,不要被上一次輸錢的股票,而影響到下一個買賣決定。」我十分贊同達人兄的講法,一個人的投資成績長期一定和自己的操作水平有關,但短期則主要受市場狀況影響。把短期成績好壞都歸因於個人,似乎並不合適。

用科學方法細心分析自己的投資方法和績效,最能直接提升實力。別人適用的方法,未必適合自己;反之亦然。加入任何操作方法之前最好能夠做足夠的測試,看看這種方法能提升成績多少。可惜很多人連自己用了什麼方法、考慮過什麼因素都無法具體列出,那些東西生效或無用就完全無法判斷。

2013年10月16日 星期三

百發百中

9月份回報是今年以來最高的,因為除了牛証和盈富基金外還投入資金炒了幾星期股票,主要是成份股,高峰時倉位超過150%。這個倉位相對於滿手45線股或持有大量內銀的人來說,風險絕對不高。10月初三度做淡,三擊全中現已平倉袋袋平安。目前市況不明,只持有盈富及長線投資,保持觀望。

一隊NBA球隊在其中一場比賽靠一輪三分雨把強隊殺退,可惜在接著的比賽投射失準卻又敗了給較弱的球隊。自始教練認定射波準就是贏波關鍵,於是下令全體球員只集中練投籃,其它訓練一於少理。這隊波的前景唔使問都知同香港差唔多。可能你覺得個教練好好笑,不過在股市好多人都是和那位教練的做法相類似,以為選股大過天。

選股和射籃一樣,去到達某一個準繩度(視乎天份)就無法再進步,選錯股是必然之惡。不斷去批評自己犯錯(選錯股),然後期望將來同樣情況不再出現,等同奢望射籃百發百中。長時間把自己的精力耗費在同一問題上,效益十分之低。


選股不如選時機,O’neil說要確定股市會上升才好買股票,這點我舉腳贊成!

2013年9月2日 星期一

反反覆覆

今個月炒房再度失利,繼3月後另一次小敗。今年的確較難搵食,散戶參與度低我相信是主要原因。8月初開始轉為睇好大市,目前看法沒有改變,但會時刻留意市況的變化。

長線投資YTD得番6%左右(唔計息),穩定回報的股票繼續受到市場拋售遲一點可能出現買入優質股作長線持有的機會前景容易看得透而又派息慷慨的公司,永遠都是my cup of tea。長線投資,選股極為重要。因為選對股票可以對沖部份政經環景負面發展的風險。對股認識不深只靠大量指數ETF,夢想可以藉此得到財務自由是件十分危險的事。做好風險管理,作適當的資產配置才是長遠成功之道。

Yahoo Blog停業,我沒打算把自己的舊網誌備份,過去的由他過去好了。除了偶然提及舊文要查証外,幾乎從不翻看自己的「大作」,有些東西今天回看會面紅。憑記憶,有兩件事我印象較深。一是自己唯一一隻做了較詳盡分析的股票維維他奶,至今升了3倍多。另一是當日開始質疑國壽的投資價值後,不少人立刻取消我的yahoo blog訂閱。可能他們覺得筆者無料唔識野,無謂浪費時間再看下去吧!口岩聽的就係真理,唔口岩聽就當係歪理,一般人只是到處找同路人壯壯膽,絕對不是想看你的甚麼分析。錯誤的分析我當然寫過不少,已經通通被選擇性忘掉,Yahoo blog停業,正好助我毀屍滅跡。

現在網上溝通方便,可以輕易觀察到不同操作方法的優劣,不用事事親自經歷過也可知大概。當你知道別人口中的優質股原來是國壽和瑞房,對投資者心理又有更深一層的了解。當股市在浪頂和浪低區域時不同人的應對方法如何?這些方法有效嗎?可以怎樣改善?著重大市升跌好,還是只專注於選股較佳?不要只浪費時間到處找下注靈感。


2013年8月12日 星期一

牛氣再現?

我相信股市已回穩,近日開始買入指數牛証(目前仍坐艇中),是7個月來首次。未來也會分批買入一些股票作中短期持有,暫時只買了龍湖地產(960)。通常升市速度會較跌市慢兼且反覆,衍生工具的優勢並不明顯,所以會同時以盈富基金和股票出擊。市場瞬息萬變,應時刻留意市勢有否改變。例如上半年,當大部份強勢股都是一些和經濟盛衰無關的股票,則後市應該好極有限。

不少人在最近一年的投資表現大為失色,這點我認為和市場缺乏人氣有關,我自己運用和追蹤表現的測市指標也普遍地出現優勢明顯收窄的現象。所以我的牛熊証炒賣暫時只會用較保守的注碼,不會燥進。我們沒有能力打敗英倫銀行,所以在冇人氣的時候只能夠忍、忍、忍、忍、忍!搵唔到錢沒甚麼大不了,保得住個本,靜候時機發圍。

長線投資方面我仍持有DBS(坡股) 345238875231200533 & 2319(排名與持股銀碼順序)。蒙牛會伺機賣埋餘下個半,一隻人人相信前景光明的國內股票,我興趣不大。在港的長線投資暫時無意再增加,以回應本地的政經風險不斷增加。信心、愛、和專重是無法勉強的,搞多幾次集會,只會令人更討厭你們香港已經變成第三世界家,要靠X社會來支持政府,真墮!

2013年7月29日 星期一

順勢者生?

對做慣長倉的朋友來說,個市沒有牛氣的確好難搵食。香港的情況很特別,股市極受外圍政經消息影響。這個部委那個部委,適時發放消息把股票舞高弄低,漁肉股民。一個行業,年中閒閒地可以有幾十種不同政策出台,令人眼花瞭亂。幕後人靠罕有資訊圖利全世界都有,但只懂食價而不能在經營上作出相對的貢獻,就會變成股市寄生蟲。蟲太多了,整個市場的根基就會被蠶食,一般投資者難以生存。港股A股化;高官幹部化;警察公安化;香港的發展方向被迫依靠國內,長期在港股做好友,政經風險不少,換條跑道也許海闊天空。我希望大家轉戰美股不是一時之興,應當作是恆常的風險管理策略。

投機想贏最重要認清敵我實力。通常一些久不久買下股票,聽見游資湧港才入市的是最弱的參與者,他們會最先被市場吃掉。市況再差,就輪到一些炒技不精的人受宰割。到了最後階段,連那些頗具經驗的炒家都受傷害。當有人說「板塊輪動」的時候,資金可能已停止流入。「炒股唔炒市」代表資金進一步流走,強勢板塊買少見少,大市亦已見頂一段時間。當市況進一步轉壞,到了最後的時刻,資金會被驅趕至剩餘的少數強勢股,導致這些股票突然逆市急升。最後當然一切回歸基本,紙上利潤化為烏有。我在61日的網誌中已經指出「炒股必須把貨派到盲毛手中利潤才能實現,來來去去塘水洋塘魚,最終得到的只會是紙上富貴」,正是因為已經看見資金被趕到堀頭路。

以上小弟對市況的分析當然十分粗疏,大家不難找到更佳的方法。無須準確知道明天股市升跌,只要能夠粗略分辨大市向牛向熊已經足夠讓你及早籌謀。不過我見很多人誤以為大市升跌和自己的持股無關。特別是當市況已經甚差而自己還有不錯的利潤時,還以為今時唔同往日,自己已經脫胎換骨了。賺時歸功於自己,虧的時候就是市場的錯,這是很多人浮沉於股市多年而無法進步的原因。

2013年6月29日 星期六

半年結

上半年股票投資約有5%回報,不計股息。只在$3.36溝了點美聯及在蒙牛復牌那天沽了一半貨,其餘股票沒變動。

牛熊証炒賣方面,自從118日清倉牛証後一直睇淡至今,利潤不錯。最大的挑戰是4月中至5月初從21500反彈至23000那一段,持有的熊証曾經連續三次被強制回收。不過當時持貨不多,損失不大。

48日開的盈富倉現況如下:

2800        21500   x     21.35              $459025
61455     130000  x     0.044            $5720
Cash                                                 $19255
Total                                                 $484000           -3.2%

同期恆指                                                                 -4.2%


目前投資收入主要來自炒賣牛熊証,其餘的操作主要是平衡風險。以衍生工具作指數炒賣,重點不在回報有多高,而是如何防範risk of ruin,在逆境時如何保命。即使你沒有睇錯後市,恆指被大戶挾倉超過5%是很有可能的事。

每當股市作深度調整,很多股民會由盈變虧。炒股的終極目標是把弱者的錢轉移到自己的戶口中,而不是持股的賬面利潤有多少。就好像層壓式推銷,絕大部份參與者的賬面利潤都是不可能實現的。只要你有一個退出的理由(吊詭的是別人同時都有),利潤就不見了,所以適時退出才是保住利潤的最佳方法。不少炒股的人誤把FATA當成真理,其實FA只是引誘獵物的餌,而TA則是計算還有沒有獵物上釣的計算器罷了。偏離了這兩點,小心墮入大戶陷阱的是自己。當年熱炒過的大牛股如590999189等等,都是毫無投資價值的股票。

2013年6月13日 星期四

撤資

據說美國即將退市,資金撤出新興市場,恆指今天暴跌超過400點,成交急增至877億。其實以我自己的觀察,資金早在1月就開始撤出港股,只是沒有人打鑼打鼓告訴大家而已。劇情每次都是大同小異,聰明錢先做了正確的部署,然後在時機成熟時指導大眾如何如何,好等他們可以順利平倉。不久之前不是說熱錢流入喪買港股嗎?假如今天撤資豈非要損手?如果有錢人真的如此硬膠,貧富縣殊就不會成為問題了。在股市有一定日子的人,不應再相信這些故事。我當然不敢肯定市場說的故事一定是假,只知道跟著這些人云亦云的所謂合理想法去操作,好快輸身家。

估計(應有50%機會估中)股市正進入最後一個跌浪,跌勢轉急,但歷時卻可能很短。會跌到那裡,我不知道。一套恐怖片的劇情有幾驚嚇全由觀眾決定,誰知道女鬼從電視機爬出來的畫面會把人嚇破膽。所以股市何時見底只能觀察,不能預測。短線固然向淡機會大,但值搏率不算高兼且波幅會很大,不是擅長短線指數炒賣的人最好還是不要輕率走去做淡。想減輕心理壓力,沽貨勝過沽空。搞多一個倉位也等同多一分機會虧蝕。

2013年6月1日 星期六

否極泰來?

大市自從一月見頂後,調整似乎仍未完結,縱有反彈但限於資金不足,始終無功而還。雖然大市不振,今年跑贏指數的人卻不少,不過我認為整個市場回升對做炒股票長倉的人是十分重要的。炒股必須把貨派到盲毛手中利潤才能實現,來來去去塘水滾塘魚,最終得到的只會是紙上富貴。

近日股市明顯回調,但目前仍看不見是一面倒的下跌,我仍傾向相信大市可能在4月已經見底,現在只是繼續反覆整固。外圍開始調整對港股絕非壞事,這樣資金才有機會回流,而外圍的震蕩也會提供良好的機會讓股票轉移到強者手中,加快調整完成。

2013年4月30日 星期二

悶贏

攪一個盈富做主打的倉,諗諗下連自己都覺得會好悶。因要預留資金買証,升市必然跑輸大市,中途不會出出入入,觀賞指數是零。不過投資應該為賺錢,唔係找尋刺激。月初開倉,今天有點利潤算是OK了。由於這個對沖倉不會做naked short,所以睇得好淡時也只能空倉。目前持貨兩成,代表並非對市況並不睇得太淡。有必要說清楚,因一般齋做長倉的,兩成持股應代表空前悲觀。

個人仍持有少量熊証,曾經三度在216002180沽貨套利。所以即使最近被挾,還未受傷,只是獲利嘔吐了!其實大型升市後的反彈浪,常見市升股不升,即市寬跟不上。做淡的人要量力而為,不能自以為是。經歷8個月的升市,市場應為好友主導,大力做淡甚為不智。暫時我會保持觀望,不買不賣。

對今年個人投資表現是滿意的,目前持有的港股回報YTD已破10%,坡股DBS執筆時則升11%,不計股息。

未來希望把多點資產投資美股,不是現在就要買入,只是開始投入時間去研究。中港股市炒沒有問題,投資就見仁見智。

2013年4月12日 星期五

入貨

昨天以$22.45買入4500股盈富基金,自一月中清貨後,等了兩個多月終於可以郁手。相信在這個水平入貨,假如不是碰上特大跌浪的話,獲利機會頗高。短期股市仍未能說見底,所以暫時只能小試。為何不買個股?原因是個股很難用指數對沖,好的股票通常不跟大市走。買一些只得beta值高的股票,倒不如乾脆買衍生工具好了。

個人今年投資保持平穩,長線股票YTD超過7%,已能跑贏大市。炒賣牛熊証so far so good。牛証全勝,已於1月中清倉;熊証431負,最近在大跌600點後翌日沽清,前天買回少量。

2013年4月4日 星期四

投資倉

趁假期替新開的對沖倉寫幾句開場白。

過去的一年多,絕大部份回報都來自只佔幾個%可投資現金的牛熊証交易,今年會把手頭現金盡可能投放於股市。這樣做並不代表睇好後市,會在有須要時用衍生工具對沖風險。

這個倉會以持有盈富基金長倉為主,在股市超賣時買入、超買時賣出。個人量度超買、超賣是以計算進入短期、中期調整的預選指標股的數目為準,根據歷史數據制定超買、超賣指數。這種超賣時買入的方法,缺點是必然碰上那些數年一遇的大跌市,所以在市況差的時候會用熊証對沖。對沖是補底的安全措施,不會做naked short,相信長倉本身的買賣時機應該足以提供合理利潤。

開倉日期: 48
本金    : 50
短期內並無入市打算